官宣“好事将近”又火速删帖，威马汽车的“复活”序曲刚奏响便添疑云。背后操盘的深圳翔飞，股权穿透后直指身陷债务危机的宝能系。威马的“复活”究竟是绝境重生还是资本游戏？
11月3日，威马汽车在官方社交平台发布“好事将近，敬请期待”的海报，引发外界对其“复活”的广泛讨论。然而不久之后，这条消息便被删除，显示“该内容已被发布者删除”。
值得一提的是，威马汽车的破产重整与“复活”计划，绕不开“宝能系”这一关键角色。澎湃新闻根据披露的工商信息整理发现，股权层层穿透后，证实了重整投资人深圳翔飞汽车销售有限公司与宝能系存在深度绑定关系。
宝能系身影浮现
今年4月3日，上海市第三中级人民法院正式批准威马汽车的重整计划，翔飞成为威马汽车科技集团有限公司、威马智慧出行科技（上海）股份有限公司、苏州威马智慧出行科技有限公司、威马汽车制造温州有限公司四家公司的重整投资人和新股东。深圳翔飞成为威马重整的唯一战略投资人。
不过，让外界更为关心的，是其背后的宝能系背景。
根据天眼查披露的信息，深圳翔飞汽车销售有限公司成立于2023年9月22日，注册资本1亿元，法定代表人为黄晶。该公司的两名股东分别为深圳卓凯企业管理有限公司和深圳凤宇企业管理有限公司，持股比例分别为81.8198%和18.1802%。
查询显示，深圳凤宇入股的深圳悠宝利新能源汽车销售有限公司股东名单中，也有黄晶的身影。
悠宝利是宝能汽车旗下的一款汽车品牌。
黄晶除了在深圳翔飞任职，还担任深圳动安汽车供应链有限公司法定代表人、执行董事和总经理。该公司股东包括深圳卓凯企业管理有限公司和深圳市宝翔汽车供应链管理有限公司。
穿透股权信息显示，深圳市宝翔汽车供应链管理有限公司的最终实际控制人为观致汽车有限公司，而观致汽车的背后则是宝能系的宝能新能源汽车集团有限公司。
此外，深圳翔飞的股东深圳卓凯企业管理有限公司间接投资昆山宝能汽车有限公司。昆山宝能的唯一股东为深圳欣硕企业管理有限公司，而深圳卓凯企业管理有限公司是深圳欣硕企业管理有限公司的控股股东，其法定代表人、执行董事和总经理皆为黄晶。
在多重股权交织之下，深圳翔飞被外界明确视作宝能系“关联主体”，其投资威马并非独立行为，而是宝能系布局新能源汽车赛道的重要一环。
新能源汽车行业人士对澎湃新闻表示，宝能系选择此时入局威马，绝非单纯“救市”。威马持有纯电造车资质和温州、黄冈两座工厂，正是宝能急需的资源。宝能旗下观致虽有“双资质”，但部分工厂长期停产，面临资质失效风险，而威马的产能基地正好与宝能现有布局互补。此前，宝能通过收购观致高调进军汽车业，多地布局基地并获取大量土地资源，此次接手威马或是借助新能源汽车政策，获取地方支持与资源。
宝能系“再造”威马？
9月6日，威马汽车发布《致供应商白皮书》，业务规划定下野心勃勃的目标：2025年至2026年为复兴阶段，今年9月开始复工复产EX5、E.5车型，确保年底产销1万台，力争2万台；2027年至2028年为发展阶段，年销量跃升至25万至40万辆，并启动IPO筹备；2029年至2030年将进入跨越阶段，挑战100万辆销量和1200亿元营收目标，成为行业新标杆。看似完美的“重生剧本”，背后全靠宝能系资金与资源支持。
根据威马重整计划（草案），宝能系通过深圳翔飞抛出不小的“复活方案”。首期投资10亿元，用于温州工厂设备升级、供应链恢复和产品开发，后续承诺持续投资超过100亿元，涵盖债权清偿、复工复产及长期运营等多个方面。
尽管规划宏大，但宝能系的入局并未让市场完全放心。
这并非宝能首次涉足造车行业，其汽车业务早已陷入困境。
自2017年收购观致汽车后，销量虽曾短暂亮眼，随后持续下滑，推出的BAO、悠宝利等品牌均未实现量产。此外，宝能系自身还陷于债务危机。
天眼查数据显示，宝能汽车作为被告身份涉案数高达349件，涉案金额总计208.06亿元。截至11月7日，深圳市宝能投资集团有限公司被执行总金额达247亿元。威马科技集团经审计后账面资产39.88亿元，负债高达203.67亿元。
在自身难保的情况下，宝能能否兑现承诺的100亿元资金、达成销量目标，外界普遍存疑。
根据宝能集团最新月报（2025年7月），集团在半年度经营管理董办会上提及，下半年将聚焦五大战略方向，推动集团经营全面破局与提质，正以“战时状态”攻坚克难，力求破局重生。
从“圈地狂欢”到一地鸡毛：宝能多宗汽车用地被当地政府收回
宝能集团进军造车领域始于2017年。
2017年至2019年是宝能汽车高调进军造车赛道的“圈地黄金期”。三年间，宝能以“百亿投资+百万产能”为蓝图，在广州、贵阳、昆明、昆山、西安五城累计拿下13宗地块。
然而，这些曾被寄予厚望的汽车基地，如今部分已陷入停摆和闲置。
作为宝能寄予厚望的“粤港澳大湾区总部”，广州基地曾是标杆项目。2017年至2019年，宝能在黄埔区中新知识城连续取得3宗地块，总投资计划300亿元，规划年产能100万辆，目标建设高端新能源汽车生产基地，达产产值超千亿元。
然而项目推进反复拖延，投产时间一再推迟，最终未能落地。
2024年1月，该基地地块以8.64亿元底价被广州智达新能源有限公司接盘，智达新能源为广州凯得资产运营有限公司全资子公司，后者为广州开发区控股集团全资子公司。
10月31日，二手车零售上市公司优信集团与广州开发区管委会签署战略合作协议，并与广州开发区交投集团下属广州智远新能源有限公司签署合作运营协议。优信集团落户知识城智能网联汽车产业基地，该位置正是原宝能新能源汽车地块。
2018年3月开工的西安基地是宝能首个官宣投产的自建基地，总投资170.82亿元，规划产能50万辆，但后续未能持续运营。
2023年7月，西咸新区自然资源和规划局发布《不动产权属证书注销公告》，因西安宝能汽车有限公司未按规定交回不动产权证，注销其国有建设用地使用权。
当年8月，西咸新区公共资源交易中心挂牌面积约130.7万平方米的西安宝能新能源汽车产业园工业用地。9月18日公告显示，该地块成交，竞得人为陕西奥斯特新能源科技有限公司，成交价约6.08亿元。
昆明基地是宝能“圈地潮”中最早“翻车”的项目之一，规划年产50万辆，但自备案后长期停滞，无实质施工，也未达开工要求。
2022年4月，云南省发改委公告因项目逾期两年未开工，移除“昆明宝能新能源汽车零部件生产项目”及“观致汽车有限公司（昆明）分公司建设项目”两个投资项目。
贵阳与昆山基地同样深陷“只圈地、不造车”质疑。贵阳基地计划投入95.22亿元，年产30万套轻量化车身及电池包等核心部件；昆山基地2018年签署合作协议，拟导入新能源整车项目，但目前两地均无明确投产消息，缺乏实质性进展及公开产能落地信息。
https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-11-08/doc-infwrwyz1766469.shtml
