由于溢价率居高不下，国投白银LOF于1月22日全天停牌后，1月22日晚间继续宣布暂停场内交易，将于2026年1月23日开市起至当日10:30停牌。
伴随着国际银价飙升，白银期货价格本周一度突破95美元/盎司，自2025年初以来已上涨超过230%。作为公募基金市场唯一一只主要投资于白银期货的基金——国投白银LOF净值也一路上涨。在限购的情况下，国投白银LOF场内溢价率持续高企，这已是自2026年1月以来第15次提示溢价风险。
国投白银LOF明日继续停牌
1月22日晚间，国投瑞银基金公告称，旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。为保护投资者利益，基金将于2026年1月23日10:30复牌。在此之前，1月22日该基金已经全天停牌。
公告显示，国投白银LOF A类份额每日限购100元，但随着白银价格不断上涨，资金套利的热情依旧未减。1月21日，该基金场内价格上涨9.19%，收报3.92元，较场外基金净值2.598元溢价超过50%。
国投瑞银基金在公告中再次重申，投资者若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失。同时表示，若基金2026年1月23日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险。
单季规模增长超百亿元
作为公募基金市场唯一主要投资于白银期货的基金，国投白银LOF无论是场外申购还是场内交易，相较于白银期货的波动和交易门槛都极低，因此受到大量资金追捧配置。
国投白银LOF场内价格近期也大幅飙升，2026年开年以来不到一个月涨幅已超过70%，2025年累计涨幅接近160%。在限制大额申购的情况下，该基金四季度规模依然大幅增长。
最新披露的2025年四季报显示，报告期内该基金净值上涨了62.43%，份额从53.22亿份增至93.6亿份，其中C类份额单季度增幅超过100%。基金规模迅速扩大，截至2025年四季度末，国投白银LOF合计规模达到189.44亿元，较三季度末增长185.31%。
四季报中，国投白银LOF基金经理赵建谈及此轮白银行情时指出，2025年四季度，美国政府经历最长“关门”危机，失业率明显抬升。继去年9月降息后，美联储再次实施两次降息，共计50个基点。伦敦白银现货出现阶段性紧张，白银被美国纳入“关键矿产”清单。
赵建强调，受以上因素及其他综合影响，银价走势相当凌厉，显著领先黄金。以伦敦银现货为例，自去年10月初突破历史高点，经历短暂休整后，快速突破60美元、70美元、80美元等重要整数关口，涨势陡峭，季度涨幅达到53.4%，内盘表现略强于外盘。同期伦敦金现上涨约11.9%。金银比快速收敛至60附近，处于长周期历史中枢位置。
白银上涨环境仍有利
随着白银期货价格突破95美元/盎司，花旗发布研报称，基于当前地缘政治风险升高、实物市场持续短缺，且对美联储独立性存疑，贵金属牛市短期内将持续。花旗预计白银价格将涨至每盎司100美元。
一位关注华南有色板块的基金经理表示，从历史金银比来看，当前金银比处于相对较低水平。短期内，白银低库存问题未得到根本解决，加之流动性宽松，整体环境对白银价格有利。
也有私募机构指出，白银市场规模较小，流动性易受大资金影响，仍属投机品种。投资者近期应保持对白银市场及价格走势的关注，结合自身风险承受能力合理控制仓位；增强风险防范意识，谨慎决策，理性投资。建议采取分散投资策略，通过多元化投资组合降低单一资产类别的波动风险。
https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-01-23/doc-inhifvnh2216406.shtml
