港口动力煤突破830元/吨，再次刷新年内新高。
尽管港口动力煤价格创新高，但涨幅有所收窄。近期煤价涨幅过快，贸易商恐高心理逐渐增强，市场情绪明显降温，业内分歧加大。
业内人士认为，“反内卷”等供给侧调整政策，仍将是推动行业供需再平衡的关键变量。
动力煤价格突破830元/吨
中国煤炭市场网数据显示，截至11月14日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三种规格分别报收于831元/吨、736元/吨、641元/吨，较年初分别上涨62元、65元和69元，刷新年内新高。
值得注意的是，尽管港口动力煤价格创新高，但涨幅在收窄。短期内煤价快速上涨引发下游抵触和中间贸易商恐高心理，市场情绪回落，港口海运费出现回调。数据显示，11月13日秦皇岛至广州6万～7万吨船运费为52.8元/吨，较前一日下降1.9元/吨；秦皇岛至上海4万～5万吨船运费为46.1元/吨，较前一日下降2.7元/吨。
目前贸易商对后市看法分歧。部分贸易商保持乐观，认为此次止涨类似10月底情况，短暂休整后煤价还会继续上涨；另有贸易商认为港口获利盘开始松动，且冬季存在暖冬可能，下游采购放缓，价格或将回调。
中电联近期发布的《2025年三季度全国电力供需形势分析预测报告》预计，今年迎峰度冬全国电力供需总体平衡，但部分地区高峰时段电力偏紧，尤其是华北、华东电网区域。国家能源局强调将重点保障电煤供应，督促蒙东地区全力供应东北电煤，协调“两湖一江”及西南地区与重点产煤省区对接，强化电厂储煤责任，拓宽外省煤采购渠道，切实保障电煤需求。
中国煤炭运销协会发布消息，2026年全国煤炭交易会将于12月3日至5日在日照召开，届时动力煤供需双方将对市场运行情况作出更明确的判断。
煤炭“反内卷”持续推进
紫金天风期货分析师刘宇涵指出，煤炭行业“反内卷+查超产”政策明确导向，扭转市场对未来供给长期过剩的预期。尽管新能源发展和房地产下行对需求构成长远压力，且风电光伏对火电形成不可逆挤出，但煤炭行业增产周期接近尾声，产能产量基本见顶。在需求回落背景下，供给侧调整仍将是推动行业供需再平衡、支撑价格的关键因素。
国家统计局最新数据显示，10月份全国原煤产量为40675万吨，同比下降2.3%，环比下降1.16%。日均产量为1312万吨，较9月份减少60万吨，较去年同期减少16.4万吨。1至10月累计产量39.7亿吨，同比增长1.5%，增幅持续缩小。
在“反内卷”政策推动下，今年原煤生产呈现明显阶段性分化。上半年产量持续增长，1至6月同比均为正，一季度增幅达8.1%。但自7月启动产能核查以来，7至10月产量连续同比下降，10月降幅进一步扩大，反映政策约束对供应端的持续影响。
从需求端来看，10月规模以上工业发电量达8002亿千瓦时，同比增长7.9%，为今年最高月度增幅。主要因10月中上旬南方多地遭遇异常高温，全社会用电量维持高位。火力发电量为5138亿千瓦时，同比增长7.3%，为年内最高增幅，显示火电在负荷上升阶段“兜底”稳供的关键作用。根据CCTD监测数据，沿海8省动力煤终端用户10月日均耗煤量同比增长9%，节后需求快速回升推动煤价明显上涨，呈现“淡季不淡”态势。
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