2月27日，国际金价延续强势走势，现货黄金盘中再度触及5200美元/盎司关口。此前一天，金价也一度重新站上5200美元/盎司，相较春节前累计涨幅超过3%，价格重心明显上移。在经历阶段性震荡后，黄金资产再度成为市场关注焦点。
黄金股同步走强，板块资金活跃度显著提升。湖南黄金涨停，华钰矿业、株冶集团、恒邦股份、晓程科技等个股亦集体上扬。市场情绪的回暖，进一步强化了黄金作为避险与配置资产的吸引力。
金价上涨的影响已逐步向终端消费环节传导。受国际金价持续走高带动，国内主流品牌足金首饰正酝酿新一轮提价，多家头部品牌已陆续发布涨价通知。零售端价格调整，意味着黄金行情正从金融市场向实物消费市场延伸，价格联动效应进一步显现。
在资金层面，黄金ETF的规模仍保持稳步增长。截至2月26日，近一个月以来，主要黄金ETF规模持续扩容。国泰黄金ETF、华安黄金ETF、华夏黄金ETF和工银瑞信黄金ETF分别上涨59.66亿元、36.41亿元、17.68亿元及11.62亿元。今年以来，华安黄金ETF、国泰黄金ETF和博时黄金ETF规模均增加超100亿元。
支撑金价的结构性因素依然存在
多家公募机构指出，尽管金价经历阶段性震荡，但支撑黄金的核心变量未发生根本改变。中银基金分析认为，短期内黄金或维持震荡偏强，需关注地缘政治和贸易事件。中长期来看，央行持续购金与美元信用弱化仍是主线。中国央行已连续15个月增持黄金，高盛预测2026年全球央行购金将加速，美元信用削弱将提升黄金配置价值。投资者可重点关注黄金波动率的回落信号，采取配置策略。
华安基金认为，美国取消部分违法加征关税，可能削减财政收入，加剧政府债务压力；同时缓解通胀，为美联储降息打开空间。以上因素均对黄金形成利好。
展望未来，金价在经历震荡调整后逐渐企稳，波动率明显回落，配置价值体现增强。建议投资者以稳健的大类资产配置理念参与黄金投资。
从中长期角度看，支撑黄金的宏观结构性因素并未发生根本逆转，包括去美元化背景下全球央行持续购金需求，美国财政政策对美元长期信用的侵蚀，以及地缘政治格局碎片化带来的系统性风险。黄金作为对冲“国际秩序崩塌风险”和“主权信用货币风险”的资产，其价值愈加凸显。
来源：券商中国
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