每经记者 何建川 每经编辑 吴永久
2025年，伴随海内外巨头对AI（人工智能）大幅投入，AI硬件方向获得资金的热烈追捧，带动电子行业股价大幅上涨。在电子行业中，消费电子的股价表现相对落后，且估值相比其他电子板块偏低。
《每日经济新闻》记者注意到，随着谷歌推出Gemini3（新一代大型语言模型）、豆包发布手机AI助手技术预览版等，AI终端预期提升。AI手机、AI眼镜等消费电子终端产品将成为互联网公司争夺流量入口的必争之地。
展望2026年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升。
大厂将陆续推出新品
在AI赋能下，消费电子迎来一轮创新周期，包括AI手机、AI眼镜、AI音箱、AI玩具等。此外，折叠屏手机也有望向主流市场靠拢。
以智能手机为例，方正证券指出，复盘全球智能手机出货量历史，2016年之前，功能机向智能机的技术切换浪潮，叠加国内大规模制造能力提升，推动国产手机繁荣，全球智能手机出货量逐年上涨；2020至2021年，5G时代盛行，5G手机替代4G手机带动增速上升。自2023年三季度开始，折叠屏等小创新接踵而至，手机出货量增速由负转正。2025年起，随着AI手机渗透率提升，叠加苹果创新周期影响，行业新技术有望盛行，引发新一轮换机潮。
据媒体报道，多名直接参与苹果及其供应商产品的消息人士透露，未来两年苹果计划大幅扩展智能手机产品线，至2027年秋前可能累计发布至少7款新旗舰机型。此外，苹果也将推出首款折叠屏手机，为产业链带来机遇。
除了苹果之外，消费电子行业另一大玩家是谷歌。谷歌的AI终端硬件产品线丰富多样，涵盖智能手机、智能手表、无线耳机、AI眼镜等品类。
从2026年起，消费电子新品将不断推出。据《每日经济新闻》记者不完全统计，苹果、谷歌、Meta、三星等将在2026年推出新品，主要包括：
- 谷歌与三星、Gentle Monster和Warby Parker合作，开发两种类型AI眼镜：无屏幕辅助的AI眼镜和显示型AI眼镜，均内置Gemini AI助手，首批产品将于2026年上市。
- 谷歌与中国企业XREAL合作开发AR眼镜产品Project Aura，该产品将是全球首款搭载Android XR平台及Gemini AI的消费级AR眼镜，预计2026年正式上市。XREAL连续4年稳居全球AR市场份额榜首，Project Aura将是谷歌AI生态的关键落地产品。
- 苹果计划2026年初发布新款MacBook Pro、iPhone 17e和iPad，预计首款折叠屏iPhone于2026年9月发布。智能眼镜方面，苹果预计2026年发布AI智能眼镜Apple Glasses，据报道大规模出货可能在2027年。该眼镜配备摄像头，主打与Apple Intelligence和增强版Siri深度结合，实现环境分析、实时翻译等功能。
- Meta调整元宇宙硬件路线图，代号“Phoenix/凤凰”的关键混合现实眼镜预计2027年上半年上市。
- 亚马逊开发代号Jayhawk的增强现实眼镜，预计2026年底或2027年初推出，旨在直接挑战Meta在AR设备市场的地位。
- 三星首款智能眼镜Galaxy Glass（型号SM-O200P）预计2026年发布。Galaxy S26系列手机计划于2026年2月发布，传闻搭载名为“高斯”的本地AI模型。
国内厂商方面，阿里、华为、字节等多款AI终端产品已发布或即将发布，行业迎来集中催化。
- 阿里自研的夸克AI眼镜S1于2025年11月27日全渠道发售；
- 华为于2025年11月28日推出首款陪聊机器人“智能憨憨”；
- 中兴通讯与字节跳动合作发布首款AI手机努比亚M153豆包版，发布日期为2025年12月初；
- 字节旗下XR品牌PICO预计2026年推出新一代产品。
消费电子板块估值偏低
2025年，消费电子板块在1至2月上涨，4月因美国加征关税出现较大回调，7月后逐步进入上涨趋势，8至9月加速上涨，10至12月进入震荡阶段。
从行情表现来看，申万消费电子行业指数2025年初至12月18日涨幅为42.87%，2024年9月18日至2025年12月18日的涨幅为86.74%，在电子行业中表现较为落后。
从估值角度，Wind数据显示，截至2025年12月18日，申万消费电子行业滚动市盈率（PE-TTM）为37.76倍，较其他电子板块依然偏低。例如半导体、其他电子和电子化学品的PE-TTM分别为96.72倍、77.36倍及70.81倍，元件和光学光电子的PE-TTM分别为56.38倍和51.23倍。
业绩方面，2025年三季度，申万消费电子行业营业收入和净利润同比分别增长27.12%和34.95%，环比增长22.52%和45.86%。
需求端来看，智能手机为代表的传统消费市场正在回暖。IDC报告显示，2025年三季度全球智能手机出货量达3.2亿部，同比增长2.6%。市场复苏主要受高端机型推动，创新设计和具备性价比的AI智能手机成为消费者换机的主要驱动力。
智能手机市场的复苏也带动了核心零部件需求的回升，组装、模组、结构件等环节企业业绩明显增长。
除了市场回暖外，消费电子行业还面临产品涨价的驱动。存储芯片涨价将推动终端产品价格上涨，有望带动产业链业绩持续提升。
据媒体报道，多位消费电子企业负责人及存储行业专家表示，2026年手机、电脑等主要消费电子产品涨价已成定局，消费电子企业可能采取结构性涨价、降配和与产业链共担成本的“组合拳”，预计将在元旦前后启动。
央视新闻等媒体报道，戴尔、惠普等消费电子大厂因存储芯片短缺，已相继宣布考虑上调部分设备价格。
总体来看，展望2026年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏及终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升。
机会方面，爱建证券表示，作为全球头部智能手机品牌的iPhone，2026年有望发布折叠屏产品。iPhone的高端定位及庞大销售体量，将带动整个产业链迎来高速发展拐点。
方正证券指出，折叠屏手机因屏幕数量由一块升级至两到三块，电池、PCB（印制电路板）数量同步增加，手机形态变化使FPC软板制造难度提升，电池和PCB环节有望实现量价齐升。折叠屏和AI手机等创新将带动3C（计算机、通信、消费电子）产品生产线升级，生产设备迎来新一轮更新迭代。一方面，电池需求提升可能加大消费锂电设备投资；另一方面，新产品对自动化组装、装配、检测环节提出更高要求，设备厂商有望获得新订单。
https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-26/doc-inheacvv2879987.shtml
